创造历史！黄金站上“2000”时代 市场还在疯狂看多

2020年，在全球疫情蔓延带来的蝴蝶效应冲击下，“活久见”戏码轮番上演。

在7月份突破历史高点后，沉寂不过几日，疯狂贵金属又卷土重来。8月5日，国际金价(2040.77,19.77, 0.98%)史上首次突破2000美元/盎司整数位心理关口，黄金高价的想象空间被进一步打开……

黄金“两千”时代到来

“黄金站上两千，上方一点参照点都没有了，无敌是多么的寂寞。”8月5日，国内贵金属行业分析师不禁感叹，“突破关键点位后，黄金的阻力点更加难找了。”

北京时间8月5日凌晨，纽约COMEX黄金期、现价格一举突破2020美元/盎司。截至5日中午12点，COMEX黄金期价最高冲至2048.6美元/盎司。在黄金拉动下，白银(26.23, 0.21, 0.80%)涨势似乎更为猛烈。COMEX白银期价截至发稿已最高达26.55美元/盎司，再度刷新近年高点。

消息面上，据美联社报道，当地时间8月4日下午，黎巴嫩首都贝鲁特发生爆炸，造成严重破坏。据悉，爆炸发生的港口存放着爆竹。黎巴嫩卫生部公布，爆炸造成超4000人死伤。此次黑天鹅事件再度引发市场对地缘冲突的担忧，不过事件发生后，以色列方面发布消息称与这一事件无关。

相比以往，贵金属本轮涨势较为持续，且走势猛烈。

早在7月底，国际金价就已打破了2011年1920美元/盎司的历史高点，目前价位较历史高位又上行了100美元/盎司以上。而从今年年初至今，COMEX黄金的涨幅已经超过34%。

在外盘贵金属价格的带动下，沪金夜盘收涨2.27%，刷新收盘历史高位至442.2元/克；沪银收涨7.51%，报6144元/千克，创至少2013年以来收盘新高。

8月5日早间国内期货市场上，沪金、沪银主力合约再度领涨，沪银一度涨超7%，沪金涨超2%。截至上午收盘，沪金主力合约2012报涨2.08%，沪银主力合约2012报涨6.46%。

不过5日，A股市场上贵金属概念股并未呈现“疯狂”跟涨。截至上午收盘，虽然板块内12只个股均飘红，但录得最大涨幅的赤峰黄金仅报涨4.91%。

“距7月初突破1800美元，短短一个月，纽约金价就上涨超过230美元，涨幅近13%。国内无论黄金期货还是现货，均双双刷新历史高点记录，同期涨幅在10%左右。首饰价格也是随着金价水涨船高，国内99.9%足金价格主流报价直逼590元/克，较上月同期涨超10%左右。”卓创分析师张伟称。

看多情绪依然浓厚

在突破两千关键点位后，黄金是否还具备上行空间？采访中，多数分析师依然秉持看多观点。

“分析国外贵金属的走势不难发现，其实地缘冲突因素对黄金价格的刺激往往是一过性的，事后多会出现回吐，所以金价能够突破2000元/盎司关键点位，与地缘冲突关系不大。”宝城期货金融研究所所长程小勇接受证券时报·e公司记者采访时表示，目前贵金属的强势走势，依然是延续了市场对美国经济前景担忧因素的支撑论点。目前因为美国经济复苏前景不是很好，国债收益率等数据有下行风险，特别是长单利率。一般市场用国债通胀指数衡量美元实际利率，近期美元实际利率出现一定下降，对金银是利好。实际利率相当于持有贵金属的机会成本。机会成本下降，市场将更倾向于增持黄金，这也是支撑金价破2000的最直接因素，因此短期来看黄金或还存在向上支撑。

张伟也表示，7月以来金价陷入疯狂上涨模式，主要围绕疫情展开的。今年以来，全球疫情蔓延导致经济下滑，中央银行为了稳定经济和就业，大规模投放货币，造成货币价值稀释，从而推动金银等保值品价格上涨。另外，随着央行调降利率至历史低点，以及大规模的救助措施，全球负收益债券规模和占比进一步上升，导致社会实际利率在负值区间不断试探新低，这同样给了投资黄金极好的机会窗口。同时这场全球大流行的疫情也放大了国际合作间的嫌隙，助涨了保守思潮的阵营，加剧了国际争端和地缘局势紧张，令全球复苏前景黯淡不明，极大的不确定性推动投资者对黄金的对冲需求，金价一路上涨，势如破竹。

“本轮贵金属牛市，起因就是美国经济表现不理想，美股表现不稳定，美联储最终转向引导市场降息。此番金价突破2000美元/盎司关键点位，看样子行情不准备歇息了，金茅台出现了。”光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏将做客证券时报·e公司微访谈时，就曾阐述过对黄金中期开多的观点，目前他认为这一趋势依然存在。目前黄金已经创出历史新高，可比照的经验不多。从技术分析上，可能会得出类似2000美金/盎司这种高度。不过，如果拿2009年到2011年左右美联储释放的货币量的幅度（1.6倍）与当时黄金的涨幅（1.6倍）的计算方式套到当前市场，可以得出黄金价值应该在2600美金/盎司左右。

上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳接受证券时报·e公司记者采访时也称，以下几个利好可能将会继续支撑金价，一是新一轮经济刺激计划可能达成，刺激了通胀预期。二是美元走软。三是低利率环境持续，美债收益率下挫。四是疫情恶化将会触发新一轮避险需求。五是货币超发。对于后市，他依然倾向于金价震荡上行的判断，认为金价可能会突破2350美元/盎司节点。

分析师提示警惕风险

虽然市场看多情绪弥漫，但可以感受到，在黄金价格突破历史高点后，回落风险也随之进一步加深。

“市场对贵金属一致性看多，这在行业有一个专业术语叫‘拥挤的交易’，这种情况下容易产生踩踏效应，部分多头平仓的话，容易导致多杀多的情况。此外从驱动因素层面看，目前金银突破关键价位，但美元指数并没有创新低，这和市场情绪有很大关系。在情绪的主导下金价突破2000美元大关，说明市场情绪有些过度。”程小勇提升称，黄金未来上涨空间不会太大。因为美元短贷利率目前已接近0，美联储一些管员也对外表示过不会考虑负利率，这也就意味着限定了下限。通胀在6月份有一定反弹，如果在7月份再度回落的话，这意味着实际利率或会出现被动回升。在当前这种情况下，如果实际利率回升，贵金属价格回落的风险也就特别大。

徐阳也提示，一旦以下几个利空空袭，将随时引发黄金的下一场回调。一是低利率环境可能改变，利率进一步下挫的可能性很小。二是地缘政治局势有望好转。一旦拜登当选，可能会扭转特朗普在中东方面此前较为激进的政策，促进国际贸易和地缘政治局势缓解。三是新冠疫苗的问世，将打压避险需求。随着各国火力全开加快疫苗研发，新冠疫苗在2020年底前问世已不是天方夜谭。四是股市可能大跌。3月美股崩盘之际黄金也遭遇大跌，就体现了流动性对金市的重要性，一旦股市突然大挫，追加保证金的需求激增，这将引发黄金的抛售潮。

“随着金价打开2000美元一挡的阻隔，后市金价或迎来新的上涨空间，但是短期金价上涨过快，谨防回落风险。”张伟认为，对于投资者而言，当前黄金题材大热，但是仍需谨记，投资有风险，入市需谨慎。首先要了解自己投资黄金品种的特点和风格，是否适合自己；其次，要了解黄金投资的宏观环境，换言之，“盛世古董，乱市黄金”，一定要放在当代的背景下去考虑；再次，注意把握度的原则，做好风险控制，认真评估自己的承受能力和投资质素；最后，需要摆正心态，思考投资的目的，和应选择的策略，去选择适合自己的投资产品。