多点开花基金投资酝酿转向 寻找优质低估值个股

□本报记者 吴瞬 张焕昀

A股近日强势上行。地产、券商龙头股上升势头明显。从6日接受中国证券报记者采访的公募基金所透露的情况看，公募基金投资重点正酝酿转向，多点开花。不少私募基金人士表示，在一系列资本市场变革的背景下，投资的关键是要挖掘优质低估值个股。

A股普涨

7月6日，A股呈普涨态势，上证综指大涨5.71%，券商和银行两大板块更掀起涨停潮，沪深两市超过3600只个股上涨。

大成基金认为，全球市场在疫情爆发后多数走出V型反弹走势，反弹力度与疫情防控情况有一定相关性。可以看到，创业板涨幅已领先全球指数。由于市场风险偏好持续提升，目前出现了低估值补涨、全市场上行局面。

聚鸣投资董事总经理刘晓龙表示，倾向于认为本轮行情持续时间会比较长。一是大资金增加权益配置确实在初期；二是权重板块总体确实比较便宜；三是这两年“黑天鹅”事件不断，也会延缓整个市场的节奏。

对这次行情，博时宏观策略部表示，7月6日整个市场普涨，其中金融股、周期股领头。国内疫情受控、经济逐渐恢复常态、货币环境较佳、通胀可控、外部扰动近期偏少，是市场变化的背景。盈利恢复，是当前周期股等低估值板块修复的基础，该修复过程仍有一定空间。市场持续上涨也带来一定赚钱效应，交易热度趋于上升并在近期转移到权重股市场，这是估值修复时较为正常的情况。

板块轮动将上演

“这一轮行情目前看是双主线并行：一是消费医药等白马股估值重构；一是以半导体、云计算、创新药为代表的科技股上涨。当估值差拉得足够大时，其余资产会迎来修复，各种衍生的二线行情会轮番上场。从板块看，券商和地产股行情大概率不会拖得很长，效率会很高。然后，市场会转向新的热点及板块。”刘晓龙说。

对此，宝盈基金表示，总的来看，2014年下半年那种极端的市场风格转换可能难现，而2020年上半年科技消费医药占优的局面也会被打破。下半年，市场将呈现轮涨、普涨、混合的风格特征。

大成基金强调，处于创新周期的科技、疫情受益的医药和线上业态仍将保持高景气度，以创业板为代表的科技创新和产业升级方向长期仍值得期待。景气度保持平稳较高水平的是必须消费中的食品饮料等；景气度偏弱的是制造业和聚集性服务业，但由于疫情加速行业洗牌，各细分领域龙头公司均在经历集中度快速提升，产生结构性机会。

寻找低估值个股

丰岭资本表示，目前，市场流动性充裕，结构性机会丰富。更愿意在最热门的风口外，去寻找那些被低估的优质公司。

在大成基金看来，目前全球资产正沿着经济修复方面演进，大类资产体现为经济早周期复苏特征。A股市场流动性将继续保持较为充裕的局面。市场风格应会向低估值板块扩散。

宝盈基金表示，低估值金融周期有望迎来估值修复。下半年经济基本面将持续改善，金融周期有望迎来企业盈利改善，以金融为代表的低估值板块下半年将有一波明显估值修复。当前，并非只有经济周期复苏一条主线，科技进入上行周期、线上消费居家消费趋势仍在、地产竣工周期提速、医药医疗需求增加仍将持续，因此，从业绩角度看，应是传统新兴行业携手业绩改善。

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